Model Gordona wycenia akcję jako bieżącą wartość wszystkich przyszłych dywidend, przy założeniu, że rosną one w stałym tempie bez końca. Najlepiej pasuje do dojrzałych spółek o stabilnej polityce dywidendowej.
Wzór
P = D1 : (r − g), gdzie D1 = D0 · (1 + g)
D0 to ostatnia dywidenda, g tempo jej wzrostu, a r wymagana stopa zwrotu. Wzór działa tylko wtedy, gdy r jest wyższe od g.
Przykład
Ostatnia dywidenda 4 zł, wzrost 3% rocznie, wymagana stopa zwrotu 9%.
| Pozycja | Wynik |
|---|---|
| Dywidenda w przyszłym roku | 4,12 zł |
| Wartość akcji | 68,67 zł |
| Stopa dywidendy przy tej wartości | 6% |
Wrażliwość
| Wymagana stopa zwrotu | Wartość akcji (g = 3%) |
|---|---|
| 8% | 82,40 zł |
| 9% | 68,67 zł |
| 10% | 58,86 zł |
Zmiana wymaganej stopy o 1 pkt proc. zmienia wynik o kilkanaście procent. Dlatego model Gordona traktuje się jako punkt odniesienia, a nie dokładną wycenę.
Własne wartości można sprawdzić w kalkulatorze modelu Gordona.